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回到我的主题，因为这次会议之前老师们给我出的题目，说你多给大家分享一下国际的经验，看看在国际上，尤其是美国创投行业有哪些发展的经验和可以借鉴的地方。我起了题目从国际经验看中国PE创投行业发展的经验与挑战，我们讲PE和创投，其实是一个行业，因为私募股权涵盖创投，创投只是私募股权里边阶段偏早的一个行业。当然从更精准的学术定义来讲，PE在美国在教科书里和LBO、杠杆收购、并购基金连得更紧密一点，它和创投的分野一个是在阶段，第二个是规模，第三个是投资的比例，PE在国际上通常愿意做控股型的投资。还有一个区分，PE可以大量用杠杆，创投几乎用不到杠杆，所以这是一些共性和区别。

《办法》全文数万字，记者在通读新规和起草说明后，梳理出5大要点。要点一：机构持牌、人员持证问：哪些机构可以做互联网保险业务？答：只有保险公司和保险中介机构。解读：《办法》明确互联网保险的销售经营主体必须是保险行业的持牌机构，即保险公司和保险中介机构。且“一刀切”要求客户投保页面必须属于持牌机构自营网络平台。

责任编辑：公司观察会议上，信中利资本集团董事长汪潮涌先生发表演讲表示，2019年我相信中国资本市场的春天必须要到来，否则与大家的预期将不一致。十九大文件里讲到三条，习主席的报告里讲到，第一要大力发展多层次的资本市场，可是三板应声跌然后边缘化。十九大报告讲到大力发展金融融资降低金融杠杆，这块效果也不好，去年是强监管、去杠杆，一行两会以前是一行三会，运动式的、竞争式的出台文件。资管新规一下子把创投PE行业的源头之水给掐掉了。十九大文件里还有大力支持创新型中小企业的发展和融资，包括国务院出了很多创投资本的扶持文件。可是证监会依然说创投行业不能上市，无论你的业绩多好，无论你的规模多大，已经上市新三板的公司给你下市，不容许你再募集新的股本投新的科创企业，不容许创投公司通过收购兼并重组把一些主业已经不行的、空壳的或者无主的这些公司，拿过来用创投行业新兴产业的项目和收益把它收益、价值做起来。所以资本市场的这个壳很大，希望今年我们能够看到A股市场有所回升，尤其是科创板的春风能够吹到我们这个科创行业。

第三个价值摧毁是什么？A股。A股去年2000多家上市公司股价腰斩，500多家公司市值跌掉70%，320家公司实控股东换人，因为他们股权质押爆仓了，上证跌25%，深成指跌34%。整个A股市场去年价值摧毁是超过15万亿，这是多大的一块价值！所以特朗普特别得意，说我上台美国股市涨6万亿美金。美国的股市确实从2018年道指跌6600点到现在25000点，拿出了非常强劲的牛市，也创造了很多的国民价值的增值。我们十八大文件里2020年国民收入倍增计划，要重点依赖投资性收益，这是国家政策宏观政策的指引。可是我们的股市没有给国民和股民提供这么合理的投资性收益，而且亏掉了那么多。

尽管背靠旭辉控股集团，并经过近几年的快速增长，但永升服务在已上市的物业管理公司当中仍然是体量较小的，在13家上市物业管理公司（含拟上市）中位列第10位。2018年上半年的营收增速位列9位。整体看，永升服务目前还处在已上市物管公司尾部。永升服务的业务主要分为两部分，物业管理服务及增值服务，而增值服务又包括业主增值服务、非业主增值服务两部分。2018年上半年，基础物业管理服务与增值服务占比分别为44.2%、56.8%，两项业务的毛利率为68.34%、31.66%。

公司近几年来储备项目不是非常充足，2015、2016、2017、2018H已订立合约的储备项目面积分别为5.45、6.54、6.87、10.3百万平方米。主要原因在于，公司所依赖的旭辉控股的目前土地储备并不是很充足。克而瑞数据显示，2018年旭辉控股土地储备建筑面积为35.5百万平方米。而中海物业、碧桂园服务、永生生活、新城悦、雅生活等背靠的地产公司所拥有的土地储备面积明显更为充足。